2017年，李文彬（梁家辉 饰）突然失踪，蔡元祺也在英国遭到暗杀。为查明真相，刘杰辉（郭富城 饰）向简奥伟（周润发 饰）寻求帮助，并由此开启了一份尘封于1994年的神秘档案。
1994年，正值香港回归前夕，政治部即将解散。一宗富商绑架案，将热血正直的李文彬（刘俊谦 饰）与冷酷野心勃勃的蔡元祺（吴彦祖 饰）推向对立面，也在警界掀起一场暗流汹涌的权力较量。英方、警队、富商与黑道四方势力彼此角力，香港随之迎来新一轮权力洗牌，而这一切，也为2017年的寒战风波埋下了伏笔。
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