故事设定在20世纪30年代。共产党的一场秘密会议遭到国民党突袭，多名地下党员被捕。危急关头，地下党负责人王峰（梁家辉 饰）紧急部署任务，因为代号“王牌”的党内重要任务，很可能就在这些被捕者之中。
敌人同样意识到自己抓到了关键人物，却始终无法确认“王牌”的真实身份。经过调查，他们将怀疑范围锁定在赵碧薇（林志玲 饰）、苏捷（钟欣桐 饰）、王霞芬（蒙亭宜 饰）、施老师（苏瑾 饰）和小红五人身上。为逼迫她们说出所谓的真相，敌方施加了各种残酷刑罚，试图从肉体与心理上击垮真正的“王牌”。谎言层层交织，真相被重重掩盖，五人之中究竟谁才是那个关键人物？
